地产后周期各板块中，服无机器人、黑色家电板块表现比较强势。本周沪深300指数下降1.03%，地产后周期各板块中，服无机器人、黑色家电板块表现比较强势，本周分别上涨2.30%、0.91%，分别跑赢大盘3.32pct、1.94pct，小家电、家具、照明电工、白色家电、厨房电器板块本周分别下降1.92%、5.47%、5.87%、7.30%、7.85%，分别跑输大盘0.89pct、4.44pct、4.85pct、6.27pct、6.82pct。

 

    内销：有色、塑料等上游原质料费用有所下降。(1)上游原质料：本周家具板材费用涨跌不一，软体家具原质料费用有所上涨；本周铜价、铝价分别下降4%、12%，不锈钢费用连结不变，塑料类质料费用下降1-2%。(2)国内陆产需要：9月新居贩卖连接下滑，竣工出现下滑态势；9月二手房交易量同比跌幅扩大。根据国家统计局发布的数据，2021年9月天下室庐贩卖面积同比下滑15.8%，相比2019年9月同比下滑9.3%；二手房交易方面，2021年9月天下10大城市二手房交易量为4.13万套，同比降落43%；精装房开盘方面，根据奥维云网统计的数据，2021年8月天下精装房开盘量大概14.86万套，同比降落48.17%。(3)零售跟踪：2021年9月家具零售额同比增进3.4%，增速回落；家电零售额同比增进6.6%，转为同比正增进。细分品类来看，根据奥维云网监测数据，2021年9月洗碗机、扫地机器人和集成灶线上零售额同比分别上涨9.3%、6.6%、0.8%，厨房大电和厨房小家电线上贩卖额同比分别下降8.3%、11.2%，洁净电器线上零售额同比上涨17.7%，驱动力要紧源于洗地机等新兴品类。2021年9月大片面重点品牌线上贩卖额同比增速均有差别程度回落。

 

    出口：9月美国成屋贩卖连接负增进，新开工同比增速回落，片面厨房小家电出口增速回升。(1)海外地产需要：2021年9月美国成屋贩卖同比降落2%，连接负增进；新开工数量同比增进7%，增速有所回落。(2)板块及细分品类出口表现：2021年9月家具、家电行业出口额连结同比正增进，同比增速分别为16%、39%。根据海关总署披露的数据，2021年9月空调、液晶电视、风扇、微波炉出口额同比增速回升，抽油烟机转为同比负增进，片面厨房小家电同比增速回升，三季度出口增速整体有所回落。

 

    投资建议与投资标的

 

    地产后周期内销、出口需要连续高增进，建议关注品类富厚、渠道多元、产品力凸起的定制家居龙头索菲亚(002572，买入)、欧派家居(603833，增持)、尚品宅配(300616，增持)、志邦家居(603801，未评级)，软体家具龙头顾家家居(603816，未评级)；受益于扫地机、小家电等新兴品类高增进，建议关注国内扫地机器人龙头科沃斯(603486，增持)、石头科技(688169，买入)，连接品类创新的小家电龙头九阳股份(002242，增持)、新宝股份(002705，买入)、小熊电器(002959，增持)、北鼎股份(300824，增持)。